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Buffett défend ses investissements en actions qui battent le record de Berks …

NEW YORK – Warren Buffett a vigoureusement défendu la décision de Berkshire Hathaway Inc d'investir massivement dans des actions de sociétés comme Apple Inc samedi, après avoir subi une sécheresse de quatre ans depuis sa dernière acquisition majeure d'une société.

Dans sa lettre annuelle largement lue aux actionnaires de Berkshire, Buffett, âgé de 89 ans, a également assuré que son conglomérat était prêt à 100% pour les éventuels départs de lui et de Charlie Munger, son vice-président de 96 ans.

Berkshire a affiché un bénéfice record de 81,42 milliards de dollars pour l'année entière, alimenté par des gains non réalisés sur ses placements en actions, bien que le bénéfice d'exploitation ait diminué de 3% pour s'établir à 23,97 milliards de dollars.

Le conglomérat, basé à Omaha, dans le Nebraska, compte plus de 90 unités opérationnelles avec 391 539 employés, dont le chemin de fer BNSF, l'assurance automobile Geico, la crème glacée Dairy Queen et les bonbons de See. Plusieurs entreprises d'habillement et de bijouterie ainsi que des courtiers de services publics et immobiliers du même nom.

La société investit également dans des sociétés telles qu'American Express Co, Bank of America Corp., Coca-Cola Co et Wells Fargo & Co, bien que cette dernière part diminue.

Berkshire a terminé l'année avec 128 milliards de dollars en espèces après aucune acquisition majeure pour le fabricant de pièces d'avions Precision Castparts depuis qu'il a payé 32,1 milliards de dollars en janvier 2016. En 2019, 5 milliards de dollars d'actions propres ont été rachetés, la plupart du temps.

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Le bénéfice record est en grande partie le résultat d'une politique comptable qui oblige Berkshire à déclarer les gains et pertes sur papier de ses avoirs au bénéfice net.

Buffett exhorte les investisseurs à ignorer cela et à se concentrer sur les résultats d'exploitation.

Malgré cela, Buffett, dont la valeur nette de 90,2 milliards de dollars l'a placé à la quatrième place sur la liste Forbes des personnes les plus riches du monde, a décrit les actions comme un bien meilleur choix que les obligations à faible rendement.

Il a attribué cela en partie au «vent arrière américain», qu'il a décrit dans sa lettre aux actionnaires l'année dernière comme la capacité de l'économie à croître malgré des obstacles tels que la guerre, une inflation élevée et la panique financière.

«Si quelque chose se rapprochant des taux d'intérêt actuels prévaut dans les prochaines décennies et que les taux d'imposition des sociétés restent proches du bas niveau dont jouit actuellement l'entreprise, il est presque certain que les actions se comporteront bien mieux au fil du temps comme dette à revenu fixe à long terme ", a-t-il écrit.

Buffett a dit qu'il préférait toujours acheter des sociétés entières, mais que "beaucoup plus souvent un marché boursier de mauvaise humeur" fait des actions un meilleur choix.

"Je m'attendais à ce qu'il dise que le marché était cher", a déclaré Stephen Dodson, qui gère le Bretton Fund, qui détient des actions de Berkshire. "Il n'a même pas fait allusion à ça."

Cependant, la trésorerie a pesé sur le cours de l'action de Berkshire, qui a pris du retard sur 500 Standard & Poor’s au cours de la dernière décennie.

Le titre de Berkshire a augmenté de 11% en 2019, tandis que le S&P 500, dividendes compris, a augmenté de 31,5%, la plus forte perte en dix ans.

SUCCESSION

Buffett a également utilisé sa lettre pour rassurer les investisseurs que Berkshire serait entre de bonnes mains après son départ.

En 2018, Berkshire a promu Greg Abel (57 ans) et Ajit Jain (68 ans) aux postes de vice-présidents pour superviser les activités d'assurance et d'assurance de Berkshire et donner à Buffett et Munger la possibilité de se concentrer sur l'investissement en capital.

Buffett a également les gestionnaires de portefeuille Todd Combs et Ted Weschler qui l'aident à investir dans des actions.

Le Combs, âgé de 49 ans, est également devenu directeur général de l'unité d'assurance automobile Geico le 1er janvier, aidant Haven à présenter le coût des soins de santé aux employés de Berkshire, Amazon.com Inc et JPMorgan Chase & Co, où il a été directeur.

"Charlie et moi sommes entrés dans la zone d'urgence il y a longtemps", a écrit Buffett. "Ce n'est pas exactement une bonne nouvelle pour nous. Mais les actionnaires de Berkshire n'ont pas à s'inquiéter: votre entreprise est prête à 100% pour notre départ."

Il a également déclaré qu'Abel et Jain recevront "plus d'attention" lors de l'assemblée annuelle de Berkshire le 2 mai, où Buffett et Munger poseront des questions aux actionnaires pendant environ cinq heures.

"Je suis satisfait de la façon dont Berkshire construit la prochaine génération", a déclaré Thomas Russo, associé chez Gardner, Russo & Gardner à Lancaster, Pennsylvanie, un actionnaire de longue date de Berkshire.

Buffett a déclaré qu'il pourrait falloir de 12 à 15 ans à sa succession pour vendre son stock de Berkshire, qui va à des organisations caritatives comme la Fondation Bill & Melinda Gates, et que le stock de Berkshire sera "un investissement sûr et utile" pendant cette période.

Le plan de désinvestissement "donne aux investisseurs la possibilité de se concentrer sur tout le reste", a déclaré David Marcus, directeur des investissements chez Evermore Global Advisors, qui détient personnellement les actions Berkshire. "Si Buffett n'était pas aussi vieux que lui, cela n'aurait pas d'importance." (Reportage de Jonathan Stempel et David Randall à New York édité par Megan Davies, Frances Kerry et Franklin Paul)

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