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Le revenu immobilier REIT est-il un achat?

Realty Income (NYSE: O) est l'une des fiducies de placement immobilier (FPI) les plus populaires. En effet, c'est l'une des rares sociétés à verser un dividende mensuel au lieu des paiements trimestriels traditionnels. Ces paiements plus fréquents offrent aux investisseurs une source de revenus mieux adaptée à leurs dépenses récurrentes.

En raison de sa popularité, le rendement du revenu immobilier n'était pas toujours aussi élevé que sur les autres FPI, car les investisseurs étaient prêts à payer une prime pour leurs actions. Cependant, en raison de l'épidémie de COVID 19, les actions ont chuté de 30% cette année, augmentant le rendement du dividende du FPI à 5,3%. Cette valeur actualisée, couplée à un rendement plus élevé, devrait inciter les investisseurs à se demander si ce stock de dividendes mensuels est actuellement un bon achat. Voici les avantages et les inconvénients de l'achat de cette FPI.

Les arguments en faveur de l'achat de revenus immobiliers

Realty Income a traité les investisseurs en dividendes comme des redevances au fil des ans. Le FPI a versé un dividende pendant près de 600 mois. De plus, la société a augmenté son versement de 106 fois au cours des 90 derniers trimestres consécutifs et a augmenté à un taux annuel moyen de 4,5% depuis son introduction en bourse en 1994.

Le FPI a obtenu d'excellents résultats car il se concentre sur la possession d'un portefeuille diversifié d'immeubles locatifs nets stables. Actuellement, plus de 6 250 immeubles commerciaux sont loués à plus de 630 locataires (dont 48% ont des prêts de première qualité) dans 51 industries, bien que la majorité du loyer (84%) provienne d'immeubles commerciaux.

La société soutient ce portefeuille immobilier stable avec un bilan solide qui comprend un faible ratio de levier et l'une des cotes de crédit les plus élevées du secteur des FPI. Cela lui donne la flexibilité financière de faire des acquisitions pour augmenter son portefeuille, ses bénéfices et ses dividendes.

Realty Income estime son potentiel de croissance à 12 000 milliards de dollars. Cela correspond à la valeur des propriétés propres de la société aux États-Unis et en Europe qu'elle pourrait acquérir. Cela lui offre un énorme réservoir d'options et augmente la probabilité qu'il trouve des transactions qui répondent à ses critères stricts pour continuer à créer de la valeur pour les actionnaires.

Les arguments contre l'achat de revenus immobiliers

Bien que Realty Income ait fait un excellent travail au fil des ans en réalisant une croissance à valeur ajoutée, il y a quelques inquiétudes quant aux développements à venir. Les actions de REIT ont été vendues cette année parce que l'épidémie de COVID 19 a forcé de nombreuses sociétés non essentielles aux États-Unis à fermer temporairement leurs portes pour arrêter la propagation. Pour cette raison, beaucoup ne paient pas de loyer.

Le revenu immobilier n'est pas à l'abri de ce problème, car l'accent est mis sur la propriété de biens commerciaux. L'entreprise a indiqué n'avoir perçu que 82,9% du loyer facturé en avril. Bien que ce soit beaucoup mieux que de nombreux autres FPI de détail, il est inquiétant car les retards continus dans la collecte auraient un impact sur les flux de trésorerie.

Cela pourrait avoir une incidence sur la capacité de Realty Income à maintenir le dividende, car un pourcentage supérieur à la moyenne de ses fonds provenant de l'exploitation (FFO) est versé. En 2019, le taux de distribution était de 81,2%. Ce pourcentage pourrait augmenter en 2020 en raison de l'épidémie de COVID 19. L'entreprise a déjà retiré ses directives, car le montant du loyer qu'elle peut percevoir n'est pas clair. Si plusieurs locataires continuent de détenir le loyer, la société pourrait devoir rejoindre d'autres FPI en réduisant ou en suspendant son dividende jusqu'à ce que les conditions du marché s'améliorent.

La balance a tendance à acheter

Comme le montre l'histoire de Realty Income, la société a pu maintenir son dividende et continuer à augmenter dans les bons et les mauvais moments. En effet, elle dispose d'un portefeuille diversifié d'immeubles commerciaux stables et d'un bilan de premier ordre. Dans ce ralentissement, ce portefeuille a mieux performé que la plupart des autres portefeuilles de ses collègues axés sur le commerce de détail.

Ajoutez à cela sa flexibilité financière, et il devrait pouvoir continuer à verser son dividende même si les conditions de marché restent faibles pendant plusieurs trimestres. Pour cette raison, Realty Income semble actuellement être un bon achat, d'autant plus que les investisseurs peuvent acheter des actions à un prix inférieur et à un rendement plus élevé.

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